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  来源:万得基金

  来源:万得基金

  原标题:债基跌的“肉疼”,忍着?

  债基近一个月跌跌不休,让本来风险偏好就低的债基投资者感到痛苦不堪。

  举一个具体的例子,4月30日至6月2日,建信中债5-10年国开行A下跌了3.11%,一只纯债基金快要跌出股基的感觉。

  综合来看,货币政策边际调整,以及宏观经济基本面改善,债牛根基出现松动,现在不是投资纯债基金好时机。

  至于债基如何解套,这要具体问题具体分析。

  债市回调,债基跌跌不休

  以国债为例,本轮利率上行大约30个基点,债券收益率也已几乎收复了疫情爆发以来的失地。债券收益率上行意味着债券价格的走低。从技术上来说,一轮债券大牛市就这么终结了,留下一群看多债市但却损失不轻的债券投资者。

  就债券基金来看,4月30日至6月2日,债券型基金指数下跌0.69%,跌幅超过1%的有595只基金(ABC类合并统计,下同),跌幅超过2%的有89只。就不同类型债基看,长期纯债型基金指数下跌0.8%,跌幅最深;短期纯债型基金指数、混合债券型二级基金指数跌幅较浅,均下跌0.26%。

  多因素共振造成债市“变脸”。首先,经济复苏信号显现;其次,利率债供给增加;再者,外围环境趋于缓和,避险情绪缓解;还有,货币环境未实现进一步宽松,降息预期持续落空;最后,有传言称,监管层开始关注债市杠杆率,以避免出现2016年类似波动。

  经过此次调整,债券市场对于牛市的预期已大大减弱,这也意味着金融机构将在一段时间内审慎地看待债券市场的前景,债市短期之内或很难获得持续的上升动能。

  债基如何解套?

  买债基不小心做了趟过山车,被套住了怎么办?这需要具体问题具体分析。

  首先,当前债券基金的波动是否在自己可以承受范围内。

  1、若波动已超出个人风险承受能力,可以考虑赎回至一些风险更低的投资品种,比如超短债基金、货币基金等。

  货币基金的安全性自不必说,超短债基金持有的债券剩余期限不超过270天,受利率变动影响小,票息收入确定高,这类基金收益率比货币基金高,但波动比其他类型基金要低很多。

  本轮债市调整期间,5只超短债基金中跌幅最大的嘉实超短债仅下跌0.1%,但今年以来至6月2日的年化收益率却有3.63%。

  2、如果波动尚能承受,那就不妨再等等,延长持有期限,利用时间换空间。

  如果拉长时间看,债券基金的“车”仍是平稳的,尤其和股市相比。近10年中长期纯债基金指数上涨了59.96%,沪深300仅上涨45.59%。而且波动要小很多,近10年来,还没有出现过年度亏损。

  债市仍存在一定不确定性,若经济复苏不及预期,或地缘政治再度紧张,在三季度债市供给压力缓解时,不排除债市再度走强的可能。机会是跌出来的,对于债市一样适用。看好债市的投资者甚至可以在年中适时加仓。

  其次,对于可以适度增加风险博收益的投资者,不妨考虑调仓“固收+”。

  因为一季度债基收益亮眼,不少投资者是看着一季度的收益在二季度买入债基的,不想做了趟过山车。这类投资者进取性可能更高些,“固收+”产品或更适合当前市况。

  经济处于复苏初期,股市表现相对活跃,“固收+”攻守兼备的特性更能显现出来,换仓“固收+”产品回血可能会更快。

  最后,经济复苏确立后,债券利率上行和股市上行基本是同步,偏股基金可以考虑加仓。

  2008年金融危机,经济在2009年初企稳回升,10年期国债收益率也曾出现快速攀升,从1月8日的2.67%攀升至2月5日的3.4%;此时,股市也重拾上行通道,沪深300期间上扬11.38%。在其后的1年半,10年期国债收益率与沪深300波动基本一致。

  当前经济基本面复苏势头若进一步确立,在债市亏的钱,可以考虑从股市赚回来。

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责任编辑:李铁民

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